ما هي السيولة ولماذا هي مهمة؟

تشير السيولة إلى مدى سرعة وسهولة تحويل الأصل إلى نقد.

تكتسب السيولة أهمية عند امتلاك أي نوع من الأصول لأنها تمنح المالكين راحة البال بمعرفة وجود طريقة سهلة لتحويل ممتلكاتهم إلى نقد عند الحاجة (على سبيل المثال، إذا واجهوا حالة طوارئ عائلية مفاجئة أو احتاجوا إلى دفع دفعة أولى لشراء منزل). تُعتبر بعض الأصول سهلة التداول (أي سائلة) إذا توفرت قاعدة مستثمرين مستعدة لشرائها فورًا (مثل الأسهم المدرجة في البورصات العامة)، بينما تُعتبر أنواع أخرى من الأصول ليست سهلة التداول (أي غير سائلة) إذا لم تتوفر قاعدة مستثمرين مستعدة لشرائها (مثل قطعة أرض).

الفرق في السيولة بين الشركات الخاصة والعامة

عندما تجمع الشركات الناشئة رأس المال، فإنها غالبًا ما تتجه إلى الأسواق الخاصة وتستبدل حصص الملكية برأس المال من المستثمرين. يحدث هذا بشكل منهجي عبر "جولات" بتقييمات محددة مسبقًا وتطلعية تحدد سعر صرف حصص الملكية مقابل رأس المال.

المستثمرون (سواء كانوا أفرادًا أو مؤسسات أو صناديق رأس مال جريء أو غيرهم) الذين يستثمرون في كل جولة يصبحون في الأساس مساهمين في الشركة، لكل منهم فئة أسهم محددة وحقوق مرتبطة بها بناءً على الجولة التي دخلوا فيها.

على عكس الأسهم في الشركات المدرجة في البورصات العامة (حيث يوجد عدد كبير من المشترين والبائعين، وتماثل في المعلومات، وأتمتة تؤدي إلى سهولة تحويل الأسهم إلى نقد)، فإن أسهم الشركات الخاصة ليست سائلة. ويرجع ذلك إلى مجموعة متنوعة من العوامل بما في ذلك (على سبيل المثال لا الحصر) عدد أقل من المشترين والبائعين، وعدم تماثل المعلومات، ونقص آليات اكتشاف الأسعار، بالإضافة إلى العقبات الإدارية والقانونية.

نقص السيولة عامل خطر للشركات الناشئة

عادةً ما يحتفظ أصحاب المصلحة في الشركة الناشئة (مثل المستثمرين والمؤسسين وأعضاء الفريق) بحصصهم في الشركة حتى يتم الاستحواذ عليها أو طرحها للاكتتاب العام. غالبًا ما لا يكون لديهم أي سيطرة على موعد حدوث ذلك. يمكن أيضًا تحقيق الوصول إلى السيولة أحيانًا بالتوازي مع جولة جمع التمويل؛ على الرغم من أن هذا، مرة أخرى، مدفوع بالمشترين ويحدث في أوقات محددة من دورة حياة الشركة، إن حدث على الإطلاق. لذلك، لديهم سيطرة محدودة على سيولة حصصهم، مما يجعل الأسواق الخاصة غير فعالة إلى حد ما.

بغض النظر عن مخاطر الأعمال في المراحل المختلفة من دورة حياة الشركة الناشئة (المخاطر دائمًا أعلى في الأيام الأولى، قبل إثبات ملاءمة المنتج للسوق وقابليته للتوسع)، فإن مخاطر السيولة قائمة طالما أن الشركة مملوكة للقطاع الخاص. الاستثمار في المراحل اللاحقة يقلل نسبيًا من مخاطر عدم سيولة رأس مالك للمدة التي كان سيظل فيها غير سائل لو كنت قد استثمرت مبكرًا.

بلغ متوسط المنطقة في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا لتحقيق السيولة في الشركات المدعومة برأس المال الجريء تاريخيًا حوالي 7 سنوات وفقًا لـ Magnitt، حيث أظهر تقريرهم الأخير عن سوق المشاريع الناشئة تسجيل خروج قياسي في عام 2022، وقد تحقق جزء كبير منه من قبل شركات تأسست خلال 5 سنوات أو أقل. ومع ذلك، تتغير الاتجاهات باستمرار وتتأثر جزئيًا بالاتجاهات الاقتصادية الكلية ومعنويات المستثمرين. هذا يعني أنه إذا كنت مستثمرًا أو موظفًا في شركة ناشئة يمتلك حصص ملكية، فمن المحتمل أنك لن تتمكن من الوصول إلى النقد لسنوات خلال فترات معينة. وهذا ينطبق بشكل خاص على المستثمرين وأعضاء الفريق الذين ينضمون في الأيام الأولى جدًا للشركة الناشئة، مثل مستثمري الأصدقاء والعائلة والمستثمرين الملائكيين.

"السيولة كخدمة" للشركات الناشئة والمنظومة الأوسع

للتوضيح، الأسواق الخاصة هي خاصة لسبب وجيه، وتستفيد الشركات الناشئة من قاعدة مساهمين مستقرة على المدى الطويل وتقلبات محدودة في تقييمها بين الجولات. لتوسيع نطاق هذه الفوائد، من الأهمية بمكان ألا يؤثر الوصول إلى السيولة سلبًا على الشركة، بل أن يجلب تأثيرًا إيجابيًا وشفافية ومشاركة أفضل بين أصحاب المصلحة.

مع الأخذ في الاعتبار ما سبق وبالنظر إلى الاتجاهات الحديثة في هذا المشهد الاستثماري المتطور باستمرار، يمكن للسيولة المنظمة في الأسواق الخاصة أن تساعد في دفع النمو داخل منظومة الشركات الناشئة ككل. وذلك لأن ملايين (أو حتى مليارات) رأس المال لن تظل محتجزة لفترة طويلة بعد الآن. بهذا رأس المال المحرر، يمكن للمستثمرين إعادة الاستثمار في شركات ناشئة جديدة أخرى، مما يزيد من تمكين إعادة تدوير رأس المال لمنظومة شركات ناشئة شابة ونابضة بالحياة لتزدهر. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمؤسسين وموظفي الشركات الناشئة الذين يمتلكون حصص ملكية التركيز على تحقيق نمو طويل الأجل لشركاتهم الناشئة، بدلاً من التركيز على اغتنام أول فرصة خروج تتاح لهم، فقط لجلب السيولة.

جلب السيولة إلى الأسواق الخاصة

تقدم Zest السيولة المنظمة للشركات الناشئة، مما يواءم مصالح مختلف أصحاب المصلحة لخلق تأثير إيجابي عبر منظومة المشاريع الناشئة. تتيح منصتنا لأصحاب المصلحة الحاليين (المستثمرين والمؤسسين والموظفين) في الشركات الخاصة في المراحل المتأخرة الاستفادة من السيولة (تحقيق الأرباح الدفترية) من خلال سوقنا الثانوي بطريقة معتمدة مسبقًا وشفافة.

ماذا يعني هذا عمليًا؟

تعتبر Zest الشركة الأساسية هي العميل الأهم. نعمل مع الشركات لتحديد احتياجات السيولة بناءً على أولوياتها ومتطلباتها. هل موظفوك سعداء؟ هل تواجه مشكلات في استبقاء الموظفين؟ هل لديك مستثمرون مبكرون لديهم متطلبات سيولة معينة؟ كيف يمكن للسيولة أن تساعدك على التركيز على النمو المستدام - وليس بالضرورة، على التخارج بأي ثمن؟

سواء كنت مستثمرًا أو مؤسسًا أو موظفًا، تبني Zest البنية التحتية لتمكين السيولة في السوق الخاص، انضم إلينا هنا.

‍