ماذا ستقرأ

• الهياكل القانونية للكيان ذي الغرض الخاص (SPV)
• ما الفرق بين الكيان ذي الغرض الخاص (SPV) والصندوق؟
• كيف أثرت الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) على منظومة رأس المال الجريء؟
• كيف ستؤثر الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) على معاملات السوق الخاص في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا

النقاط الرئيسية

• الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) هي كيانات قانونية يستخدمها عادةً المؤسسون والمستثمرون في الأسواق الخاصة لإجراء المعاملات بكفاءة وسلاسة.
• توفر الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) مزايا لكل من المستثمرين والمؤسسين من خلال تبسيط عملية جمع رأس المال، وتجميع المستثمرين في كيان واحد، وتوفير حلول مرنة للمشاركة في فرصة استثمارية خارج نطاق أطروحة الصندوق.
• تُسهّل Zest على المستثمرين والمؤسسين إنشاء كيانات ذات أغراض خاصة (SPVs) باستخدام منصتنا.

خلفية

الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) هي كيانات قانونية يستخدمها عادةً المؤسسون والمستثمرون في الأسواق الخاصة لإجراء المعاملات بكفاءة وسلاسة. فيما يلي، سنشرح ما هي، ولماذا تُستخدم، وكيف تفيد منظومة السوق الخاص.

مقدمة

تم إنشاء الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) في الأصل كآلية لفصل المخاطر المالية عن الشركة الأم. يعمل الكيان ذو الغرض الخاص (SPV) ككيان قانوني منفصل بتركيبة أصول وخصوم خاصة به لضمان أن أنشطته لن تؤثر على الصحة المالية للشركة الأم والعكس صحيح. وقد استُخدمت الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) لأسباب متنوعة في المشهد المالي، بما في ذلك تحويلات الأصول، والتوريق، ومبيعات العقارات، وغير ذلك.

في استثمارات رأس المال الجريء، استُخدمت الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) بشكل شائع كطريقة لتجميع رؤوس أموال المستثمرين تحت كيان واحد لإجراء استثمار فردي في شركة ناشئة.

الهياكل القانونية للكيان ذي الغرض الخاص (SPV)

يمكن للكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) أن تتخذ هياكل قانونية مختلفة بناءً على الغرض من الكيان، والولاية القضائية التي يتم إنشاء الكيان فيها.

شركة ذات غرض خاص (SPC) مقابل كيان ذي غرض خاص (SPE) مقابل مركبة ذات غرض خاص (SPV)

تصف هذه الاصطلاحات، وإن اختلفت قليلاً، النوع نفسه من الكيانات - والذي، كما هو موضح أعلاه، تم إنشاؤه في الأصل كآلية لفصل المخاطر المالية عن الشركة الأم. في رأس المال الاستثماري، يُستخدم هذا النوع من الكيانات بشكل شائع كوسيلة لتجميع التزامات المستثمرين تحت كيان واحد لإجراء استثمار فردي في شركة ناشئة.

هيكل السلسلة مقابل شركة ذات غرض خاص (SPV) واحدة

في بعض الأحيان، يقوم المدير بإنشاء كيان شركة ذات غرض خاص (SPV) واحد لإجراء استثمار دون أي نية لإنشاء شركات ذات غرض خاص (SPV) مستقبلية لاستثمارات لاحقة. في هذه الحالة، قد يكون من المنطقي إنشاء شركة ذات غرض خاص (SPV) واحدة.

ومع ذلك، غالبًا ما يكون لدى المديرين نية إنشاء شركات ذات غرض خاص (SPV) لعدة فرص استثمارية مختلفة، خاصة إذا كانوا يعتزمون استخدام شركات ذات غرض خاص (SPV) كوسيلة لبناء سجلهم الحافل وتنمية ممارساتهم الاستثمارية. في هذه الحالة، فإن إنشاء هيكل السلسلة يمكن أن يوفر الوقت ويقلل التعقيد.

يسمح هيكل السلسلة للمدير بإنشاء كيانات لاحقة بملف واحد، يُعرف باسم الكيان الرئيسي ، ودون الحاجة إلى تسجيل إضافي. من خلال القيام بذلك، يتمكن المدير من إنشاء كيانات شركات ذات غرض خاص (SPV) مستقبلية بسرعة تحت الكيان الرئيسي نفسه مما يوفر الوقت والتكاليف.

الفروق القانونية

يمكن إنشاء شركات ذات غرض خاص (SPV) في جميع أنحاء العالم. بناءً على اللوائح المحلية والوطنية، يمكن أن يختلف الكيان القانوني الدقيق لشركة ذات غرض خاص (SPV).

على سبيل المثال، غالبًا ما يتم إنشاء الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) في الولايات المتحدة كشراكات محدودة (LP) أو شركات ذات مسؤولية محدودة (LLC) ويتم تسجيلها عادةً في ولاية ديلاوير. تشمل الولايات القضائية الشائعة أيضًا جزر كايمان وجزر فيرجن البريطانية، وفي منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، سوق أبوظبي العالمي (ADGM) ومراكز دبي المالية الدولية (DIFC)، ويمكن تصنيفها كشركات ذات مسؤولية محدودة (LLCs) أو شركات معفاة.

يتم إنشاء هيكل السلسلة في ولاية ديلاوير كشركات ذات مسؤولية محدودة متسلسلة (Series LLCs) أو شراكات محدودة متسلسلة (Series LPs)، بينما يتم إنشاء هيكل السلسلة المقيم في جزر كايمان كشركة محافظ منفصلة (Segregated Portfolio Company - SPC)، والتي يتم بموجبها إنشاء محافظ منفصلة (Segregated Portfolios - SPs). هذا هو ما نستخدمه في Zest لإنشاء شركات ذات غرض خاص (SPVs). في سوق أبوظبي العالمي (ADGM) ومركز دبي المالي العالمي (DIFC)، غالبًا ما تُصنف هياكل السلسلة هذه كشركات خلوية (Cell Companies).

ما الفرق بين شركة ذات غرض خاص (SPV) والصندوق؟

الصناديق هي كيانات تُنشأ لتجميع رؤوس أموال المستثمرين، والتي يديرها بعد ذلك شريك عام يتمتع بسلطة تقديرية لتخصيص رأس المال من مستثمريه (الشركاء المحدودين) عبر فرص الاستثمار ضمن صلاحيات اتفاقية الشراكة المحدودة (LPA) الخاصة بهم. بصفتك شريكًا عامًا، عندما تقوم بجمع أموال لصندوق، فإنك تبيع استراتيجيتك الاستثمارية للشركاء المحدودين المحتملين الذين تخطط لتنفيذها بمجرد جمع رأس المال وإجراء الإغلاق الأول للصندوق - وهذا غالبًا ما يستغرق ما يصل إلى 24 شهرًا أو أكثر عند جمع أموال لصندوق.

من ناحية أخرى، غالبًا ما يتم تشكيل شركة ذات غرض خاص (SPV) لتجميع رؤوس أموال المستثمرين لفرصة استثمارية محددة واحدة. بصفتك شريكًا عامًا في صندوق، فإن إنشاء شركة ذات غرض خاص (SPV) مخصصة يعني أنك تبيع الفرصة الاستثمارية المتاحة عند جمع رأس المال من الشركاء المحدودين. غالبًا ما يكون الجدول الزمني لجمع التبرعات لشركة ذات غرض خاص (SPV) أقصر بكثير مما هو عليه بالنسبة للصندوق، حيث يسعى المدير إلى جمع ونشر رأس المال في الفرصة الاستثمارية بسرعة. يتم تشكيل الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) أيضًا من قبل أصحاب الأعمال (المؤسسين) أو قادة النقابات للاستثمار في شركة واحدة جنبًا إلى جنب مع شبكة المستثمرين الخاصة بهم.

كيف أثرت الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) على بيئة رأس المال الجريء؟

تُستخدم الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) في بيئة رأس المال الجريء لأسباب مختلفة.

استفاد مؤسسو الشركات بشكل كبير من تزايد شعبية الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs). على وجه التحديد، يستخدم المؤسسون الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) للأسباب التالية:

• تبسيط عملية جمع رأس المال.
• قبول مبالغ استثمارية أصغر من المستثمرين، بما في ذلك في المراحل المبكرة جدًا من عمر الشركة وخلال جولة "الأصدقاء والعائلة".
• إشراك المستثمرين الملائكيين ذوي القيمة المضافة، ومشغلي الشركات الناشئة، والمستشارين في نجاح الشركة، مما يخلق داعمين إضافيين للشركة.
• تبسيط جدول ملكية الشركة عن طريق دمج عدة مستثمرين في كيان واحد يمتلك حصة في الشركة، مما يقلل التكاليف المستقبلية والعقبات التشغيلية.
• الحفاظ على جدول ملكية منظم للاستعداد لجولات التمويل اللاحقة أو مناقشات الاندماج والاستحواذ (M&A).

يستخدم المؤسسون Zest لتبسيط جداول ملكيتهم أثناء أو حتى بعد جمع التمويل.  

يستخدم قادة التجمعات الاستثمارية ومديرو الصناديق الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) لأغراض متنوعة في الأسواق الخاصة. تشمل الفوائد الرئيسية لاستخدام الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) لقادة الصفقات ما يلي:

• يتمكن قادة التجمعات الاستثمارية من بناء سجلهم الاستثماري وتطوير العلاقات مع شبكة مستثمريهم.
• يستطيع قادة التجمعات الاستثمارية الاستثمار في الفرص على أساس كل صفقة على حدة بطريقة فعالة من حيث التكلفة.
• يمكن لمديري الصناديق الحصول على حصتهم التناسبية حتى لو لم يكن لدى الصندوق رأس مال كافٍ متبقٍ للاستثمار.
• يستطيع مديرو الصناديق المشاركة في الفرص الاستثمارية التي قد تكون خارج نطاق أطروحة استثمار صندوقهم، أو الفترة الزمنية للاستثمار، أو حدود التركيز بناءً على الموقع الجغرافي أو القطاع أو مرحلة الشركة.
• قد ينشئ مديرو الصناديق كيانًا ذا غرض خاص (SPV) لفرص الاستثمار المشترك الاستراتيجية مع الشركاء المحدودين (LPs) غير المشاركين في الصندوق.

يستخدم قادة التجمعات الاستثمارية ومديرو الصناديق Zest لرقمنة عملياتهم وإنشاء الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) بسلاسة.

يستفيد المستثمرون المشاركون من الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) كجزء من استراتيجيتهم الاستثمارية لعدة أسباب، منها:

• يحافظ المستثمرون على استقلاليتهم في قراراتهم الاستثمارية ويستطيعون تنويع محافظهم الاستثمارية وفقًا لذلك.
• يستطيع المستثمرون الوصول إلى الفرص بحدود استثمارية دنيا أقل بكثير مما هو مطلوب عادةً للتواجد مباشرة في جدول ملكية الشركة.
• يستطيع المستثمرون الحصول على السيولة (رهنًا بموافقة الشركة).

يستفيد المستثمرون من مهمة Zest لزيادة الشفافية والرقمنة داخل الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) التي يشاركون فيها.

كيف ستؤثر الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) على معاملات السوق الخاص في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا

ستلعب الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) دورًا مهمًا في تطوير منظومة السوق الخاص في جميع أنحاء منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا. نعتقد أن استخدام هذه الكيانات سيؤدي إلى مزيد من نشر رأس المال عبر الشركات الناشئة والشركات في مراحلها المتأخرة، وتوحيد جداول المساهمين التي تتطلب جهدًا إداريًا كبيرًا للمؤسسين، وتوفير فرص سيولة ثانوية لكل من المستثمرين والمؤسسين في المستقبل. مع تزايد اهتمام المستثمرين في جميع أنحاء منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا بالوصول إلى فرص الاستثمار المشترك والصفقات الفردية، نتوقع أن تلعب الشركات ذات الغرض الخاص (SPVs) دورًا محوريًا في نشاط المستثمرين طوال السنوات القادمة.

كيف يمكن لـ Zest المساعدة

إذا كنت تتطلع إلى إنشاء شركة ذات غرض خاص (SPV) لتجميع مستثمريك، Zest يمكن أن تساعد.

تعمل Zest على رقمنة معاملات السوق الخاص، وبناء أدوات لتبسيط كيفية تعامل رواد الأعمال والصناديق والمستثمرين. تم تصميم منصتنا لتوفير وقتك وتقليل التكاليف الإدارية، مما يبسط عملية الاستثمار الشاملة.

‍